券商最赚钱业务迎来规范，收益凭证发行新规将出台，三类情形不能增开业务，六类行为被明确禁止

聚焦投资者权益，券商钱业情形《管理办法》还要求，最赚增开券商发行浮动收益凭证，迎为被因市场风险可能导致投资者本金损失的规范，损失幅度不得超过挂钩标的收益变动幅度，同时券商应与投资者在认购协议中明确约定本金损失的凭证最大比例。

此外，发行券商应当根据收益凭证的新规风险特征划分风险等级，并采取有效措施了解和评估投资者的将出禁止风险识别和承担能力，确定投资者的台类风险承受能力等级，进行匹配销售。业务券商应当加强对分支机构的类行管控和销售人员培训，在销售过程中客观揭示投资者可能面临的明确信用风险和市场风险。

收益凭证应纳入全面风险管理体系

值得一提的券商钱业情形是，《管理办法》对券商风控进行了细致的最赚增开规定，包括全面风险管理、流动性风险管控、内嵌衍生品风险管控、合规管理以及档案管理多个方面。

全面风险管理方面，券商应当针对收益凭证风险特征，建立健全组织架构、决策授权体系、管理制度和信息技术系统，纳入全面风险管理体系，建立风险监控和预警机制。

流动性风险管控方面，券商应加强流动性风险的监测与防范，将收益凭证纳入券商整体债务融资额度与期限结构进行统一管理，建立公司层面统一的额度授权和管理机制，每日进行流动性缺口监测。

内嵌衍生品风险管控方面，券商发行浮动收益凭证的，内嵌衍生品部分在衍生品设计、对冲交易、风险敞口和限额管理等各个环节均应纳入公司场外衍生品合规风控体系，按照衍生品实质计量风控指标。

合规管理方面，券商应建立健全合规管理制度，管理利益冲突，防范内幕交易或者操纵市场、利益输送和商业贿赂、洗钱、利用信息优势谋取不正当利益等违法违规行为。券商合规部门应当对收益凭证信息披露文件、宣传推介材料和拟向客户提供的其他文件、资料进行统一审查，并存档备查。

档案管理方面，券商应当及时、准确、完整地记载与收益凭证有关信息，妥善保存收益凭证发行和转让的所有交易记录及相关的文件、账目、原始凭证等资料至少20年，以备核查。

全年累计发行收益凭证44091只

记者注意到，2014年5月，券商开展收益凭证试点。收益凭证自2014年试点以来，在拓宽券商融资渠道、满足投资者多元化财富管理需求等方面发挥了重要作用。

数据显示，2021年全年，中证报价交易报告库（TR）已持续接受113家券商备案收益凭证产品，日均备案产品数量约188只。2021年全年，券商全年累计发行收益凭证44，091只，发行规模10，226.49亿元；截至2021年底，存续收益凭证数量为15，951只，合计金额4142.24亿元。在发行场所方面，在报价系统和券商柜台发行的收益凭证分别占发行总量的41.21%和58.79%。

从收益结构情况来看，2021年市场新发行收益凭证中，固定收益型产品规模6539.53亿元，占比为63.95%；浮动收益型产品规模3686.97亿元，占比为36.05%。截至2021年12月末，存续收益凭证主要集中于固定收益型产品，金额为2605.12亿元，占比为62.89%；浮动收益型产品规模1537.12亿元，占比为37.11%。

从发行期限结构情况来看，2021年收益凭证全年新发行的产品期限主要集中在1年以内，合计金额为7039.51亿元，占全年新发行总规模的68.84%；期限一年以上产品金额为3186.97亿元，占全年新增发行总规模的31.16%。

从投资者持仓情况来看，截至2021年末，全市场存续的15，951只产品共涉及375，343个投资者，投资者数量集中在个人投资者，持有规模集中在机构投资者。其中，个人投资者为370，006人，数量占比为98.58%，持有规模共705.71亿元，占总存续规模17.04%；机构投资者5337家，持有规模共3436.53亿

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